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资料来源：债券市场秦潭原题“交易所短期融资”落地有何影响？报告指导沪深证券交易所发布《关于公开发行短期公司债券试点的通知》。通知允许符合条件的发行人在试点期间向专业投资者发行期限在一年以内的短期公司债券。此前，短期公司债券主要是证券公司债券和民营城市投资债券。《通知》的发布，标志着交易所在多年落后于银行间市场之后，也迎来了自身公募“短期融资”产品的正式实施。顶层设计和铺面应发出“通知”。新《证券法》删除了《公司债券上市交易申请条件》中“公司债券期限一年以上”的内容，并为《通知》的顺利出台做了相应的前期工作。

作为证券市场改革和信贷政策的一部分，《通知》也有其他相关的顶层设计予以支持。预计交易所公司债券将发行。在2019年银行间市场发行的债券中，短期和超短期融资占非金融信用债券发行数量和金额的50%以上。在此之前，由于旧证券法的限制，本所短期限制性债券发行长期处于“空白”状态。短期融资突破了发行地限制，预计信用债券将获得增量供应，交易所公司债券将获得大量发行，部分银行间短期融资发行股份也可能转让给交易所。

产业主体的优惠程度大于城市投资。在符合《通知》要求的“近三年经营活动平均现金流量净额为正或上年末速比大于1”的现有发行人中，工业企业占88.50%，城市投资占84.47%。受条件限制，更多城市投资主体不能享受新增的短期公司债券。从整体上看，产业实体比城市投资更为有利。此外，在目前相对城市投资趋紧的融资环境下，融资放松的边际边际边际边际边际边际边际边际边际边际边际边际本身更为明显；而现阶段投资者也更倾向于持有短期工业债券，而“外汇融券”的开盘有望创造一定的债券增量为工业发行人购买。

“交易所短期融资”文本正式登陆沪深两市，并发布了《关于开展公开发行短期公司债券试点有关事项的通知》。2020年5月21日，沪深证券交易所发布《关于开展公开发行短期公司债券试点有关事项的通知》（以下简称《通知》）。通知发布了公开发行短期公司债券试点有关事项，允许符合条件的发行人在试点期间向专业投资者公开发行期限在一年以内的短期公司债券。”《通知》指出，在多年落后于银行间市场之后，交易所也迎来了自身公募“短期融资”产品的正式落地。

在此之前，短期公司债券主要是证券公司债券和私募股权城投资债券。2014年10月20日，上海、深圳证券交易所发布了《证券公司短期公司债券业务试点办法》，允许符合条件、获得认可的证券公司和证券公司发行短期公司债券，而这一时期的短期公司债券仅由证券公司发行。2018年3月，交易所将发行人范围扩大至城市投资。山西潞安矿业（集团）有限公司2018年非公开发行短期公司债券，这是上海证券交易所首次非公开发行城市投资类短期公司债券。

新证券法实施后，发行了少量短期公司债券。2020年3月19日，光明食品（集团）有限公司于2020年完成短期公司债券（一期）的公开发行，并在上海证券交易所上市。这是新证券法3月1日正式实施后，首次在交易所市场公开发行的短期公司债券。到目前为止，有。